冷拔無縫鋼管資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)帶來的問題。我們國民經(jīng)濟(jì)增長比較快，銀行年年都會信貸緊張但又要擴(kuò)張，但是要擴(kuò)張必須要有資本支持。你要給他們做個壓力測試的話，會導(dǎo)致相當(dāng)一部分銀行是不行的。他們需要改進(jìn)這個指標(biāo)、那個指標(biāo)。其中，最主要一條是改進(jìn)資本。而你要改進(jìn)資本時候，就要看自己的資本市場怎么樣。高壓鍋爐管市場有時候是開的，有時候是停的。由此，不管是IPO還是后續(xù)融資，我們都沒有到那么成熟的階段。所以，壓力測試結(jié)果也很一般 我們也接受國際上的經(jīng)驗(yàn)，未來可能有所謂央行的政策利率，并讓政策利率起到更大作用。而起作用的前提是，央行向商業(yè)銀行融資，以此通過融資成本來對商業(yè)銀行施加影響。傳統(tǒng)上，這是一個短期利率。但是也可以考慮此次金融危機(jī)后經(jīng)驗(yàn)，短期利率可能有時候不夠有效，由此可以考慮增加一個中期利率。總之，央行給其他金融機(jī)構(gòu)融資的架構(gòu)。 在過去，這東西也是有的。這就是動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型。最近我看到美聯(lián)儲用的是模型就是既包括了幾個部門的行為，包括更多的假設(shè)以此計算出不同的結(jié)果。這也就是說這個傳導(dǎo)要提前想到，這也就是說在制定貨幣政策時候要考慮傳導(dǎo)機(jī)制，然后要依照你的模型推算傳導(dǎo)以后的結(jié)果。雖然不一定準(zhǔn)確，但在這個區(qū)間中不同的假設(shè)會出現(xiàn)不同的結(jié)果。這也就是說這些假設(shè)涉及到一些基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。我們說芝加哥學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)說。那有關(guān)信息的問題，有人有，有人沒有，這里的信息不對稱的理論，都對經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣政策產(chǎn)生影響。那么，冷拔無縫鋼管你可以假設(shè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)部門是有合理預(yù)期，你也可以認(rèn)為他沒有充分合理預(yù)期。你可以假設(shè)他有充分的信息，也可以假設(shè)他只有局部的信息。你可以假設(shè)他信息是對稱的，也可以是不對稱的。 在不同的假設(shè)下，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制最后得出的結(jié)果會是在一個區(qū)間。理解這個區(qū)間，我們也就大致了解貨幣政策推出后的效果。